《五代史演义》共有六十回，叙述梁、唐、晋、汉、周五朝故事。故事起于朱全忠建立后梁，终于赵匡胤代周建立宋朝。这个时代局势纷乱，军阀轻易称帝。朱全忠建立了后梁政权，却被另一个军阀李存勖击败，后者成立了后唐政权。儿皇帝石敬瑭依靠契丹建立后晋政权，政权却又亡于契丹。契丹从中原撤退后，刘知远乘虚而入建立后汉，却也被坐大了的郭威取而代之。后周也同样的下场，励精图治的周世宗柴荣死后，禁军将领赵匡胤“陈桥兵变，黄袍加身”建立宋朝，最终成为时代的终结者。